正泰电器：在屋顶上找ESG的未来

星星

正泰电器：在屋顶上找ESG的未来2022-05-18 06:50·财经早餐

在新能源领域，投资人们最为熟悉的就是光伏。中国在光伏产业上已经显现出了非常巨大的优势。

据国家能源局数据，中国2021年新增光伏发电并网装机容量约5400万千瓦，连续9年稳居世界首位，截至2021年年底，中国光伏发电并网装机容量达到3.08亿千瓦，约等于13个三峡水电站的装机容量，连续7年稳居世界首位。

据国际能源署作出的统计，中国光伏总装机量远超第二名的美国。如果将欧盟所有国家的光伏总装机量相加，也仅仅只是中国总量的一半。可谓是冠绝全球。

图源：国际能源署

不过在光伏发电渗透率这项数据上中国的排名依然比较落后。据国际能源署调查，使用光伏发电占总体发电比例最高的是洪都拉斯，在2019年达到14.8%，以色列、德国以8.7%和8.6%排名第二、第三。中国在2021年才刚刚达到4%。

而所谓的光伏装机量中又可以被分为集中式光伏系统和分布式光伏系统。其中集中式的就是指在一大片区域内大面积覆盖光伏系统，集中统一调配电力能源。而分布式则是指“就地取材”，直接在房屋外面覆盖太阳能板的光伏系统。

分布式光伏系统相对集中式的有很多优势，相比大型戈壁滩上的地面电站，分布式光伏具备发电与用电并存、靠近负荷中心、节约土地资源等诸多优点。最重要的就是分布式光伏比集中式的投资成本低，发电效益高，极具性价比。

而刚刚提到那些光伏渗透率较高的很多国家，恰恰分布式光伏系统装机量较多。中国相对来说比例有待提升。据天风证券数据，2021年国内光伏新增的55GW装机中有29GW是分布式光伏，占比53%，首次超过集中式，而户用光伏更是占到分布式光伏比例的74%。

作为户用光伏的龙头企业，正泰电器在5月16日发布了2021年度社会责任报告，其中就阐述了关于户用光伏的未来前景。

惠民的光伏

正泰电器起源于浙江温州乐清，核心产品是低压电器。在2016年以前，正泰电器一直是凭借着高质量的低压电器业务行走江湖，各种类型的断线器、继电器、开关都是正泰电器的核心产品。

但是事情出现了转机。随着2016年正泰电器完成了正泰新能源开发的收购，光伏组件业务为正泰电器带来了大量的收入。从2021年年报来看，正泰电器的光伏业务获得营收181.97亿元，占总业务的46.82%；而低压电器业务占比则比光伏业务略高一点，约50%。

实际上分布式光伏当时并不被很多人所看好。一方面，集中式光伏基本建在戈壁或者人烟稀少的西北地区，这些地区不仅日照充足，并且有利于光伏企业降低运营成本。而分布式光伏，特别是户用光伏，常常被人诟病使用体验差，电能转换效率低等问题。即使是使用了更高级的电器组件，很多人因为曾经吃过亏，心里对这种模式一直持有疑问，因此投资的人少。

不过分布式光伏在近年来得到了很大的发展。一方面，国家大力扶持，2021年8月，国家能源局提出屋顶分布式光伏整县推进，很多县被纳入了试点名单。其次，中国的光伏技术近年来发展速度飞快，在电能转换效率上逐年提高，费率持续降低。最后，不仅仅是光伏一项技术在发展，很多技术也得到了快速的发展。而国家以县为单位推进分布式光伏确实能够在更好地解决过往风险高、管理难度大的问题基础上，为百姓大幅降低用电费。

而分布式光伏中最重要的一个组件之一就是低压电器。集中式光伏一般的并网电压是35KV或者110KV，但是分布式光伏一般在380V，之间差了一个级别。因此分布式光伏不会需要使用一个变电站来加以控制。分布式光伏所用到的逆变器一般是一个体型很小的壁挂式逆变器，安装也很简单。

正泰电器正好是低压电器的龙头企业。

在社会责任报告中，正泰电器用了较多篇幅介绍了自己有关于制度建设和公司安全治理相关的责任义务。实际上，正泰电器最值得介绍的就是自己所从事的业务。

正泰新能源在分布式光伏领域有着较为前沿的解决方案。因为具有“发电、储电、输电、变电、配电、售电、用电”的全产业链结构，正泰能够将户用光伏应用到很多场景之中。其中屋顶分布式光伏更是贴合了国家试点需求。除此以外，正泰的户用光伏产品有三种模式，方便不同风险偏好的用户进行选择。

更为重要的是，正泰能够基于智能平台对产品进行高效的运维。据天风证券介绍，在运维模式上，正泰电器目前拥有50万以上用户，更大的运维规模能给正泰带来更多的数据反馈，能够帮助正泰提高运维系统持续优化。

图源：天风证券

ESG报告能赚多少泪水

正泰电器本身从事的行业就非常具有社会意义，除此以外，2021年的ESG报告中也不乏很多关键的亮点。

正泰电器的ESG报告中着重介绍了自己在环境治理上所付出的努力，这是提高ESG评级很重要的一个部分。

正泰电器在《综合治理、践行绿色发展》这一章节中提到了公司对环境有相关治理方案，并且将相关的关键环境治理指标进行了列示。其中比较关键的一些数据被列示在了“危险废物总重量”中，正泰表示自己定期组织正规危险废弃物处理机构对实验室中的无机金属废液、化学品废容器等废物进行处理。具体的废品名称被列示，并且正泰逐个复述了相关处理结果。

图源：正泰电器公告

不仅如此，由于从事的行业是光伏新能源，这项业务也为正泰电器带来了很优秀的“碳减排”指标：2021年全年光伏电站发电量约811684万千瓦时，相当于火力发电燃煤使用259.73吨，并且相当于减少排放千亿吨粉尘等污染物质。

正泰电器在《多方共赢，真诚回馈社会》这一章节中详细披露了公司对社会以及员工所尽到的义务责任。其中提到了疫情防控时对社会的捐赠以及对员工的关怀。除此以外，正泰电器在员工组成方面也进行了详细地披露，其中关键数据为：高级管理职位的女性百分比，20%。这项数据也能看出，电力公司在就职人员性别比上有一定劣势。

在员工激励方面，正泰股份保持着良好的措施。在2021年11月就出台过相关的股权激励计划。ESG评级在这个项目上也对公司有较高披露和相关呈现的要求。

总体来看，正泰集团近80页的社会责任报告中有不少有价值的信息，能够给自己的ESG评级带来正反馈。

然而，正泰电器在2022年4月表示自己要剥离光伏组件业务。而这一部分业务对于公司的环境评级方面有着很高的价值。剥离的原因是因为正泰电器的光伏组件业务相比于龙头企业比如隆基股份等有着巨大的差距，无法保持行业基本水平的毛利率，因此只能选择断腕而生。

发布ESG报告，能够引起相关评级机构足够的重视。不过报告中有关于未来战略规划以及经济可持续发展的内容比较贫乏，包括对相关业务发展的具体讨论也不够充分，可能是由于相关的披露在年报中或者季度报中有过提及。

不过正泰电器的拆分重组逻辑充分，可以选择在社会责任报告中进行有效披露，这更能显得他们正在坚定地看向未来。